南宋时期，人妖难分，法海和尚（赵文卓 饰）以除妖卫道为己任，四处收服妖精，却无意间扰乱了在西湖底潜心修炼的白蛇与青蛇。青蛇（张曼玉 饰）曾获白蛇（王祖贤 饰）救命之恩，二人遂以姐妹相称，情同手足。姐妹俩受人间繁华诱惑，佯装成普通女子生活在民间，白蛇更嫁于老实书生许仙，过上了平凡夫妻生活。然而，法海认定人妖殊途，执意拆散这段姻缘，白蛇为护丈夫不惜水漫金山，与法海展开惊天大战。青蛇目睹姐姐为情所困、为爱痴狂，内心也萌生了从未有过的情感波动。在经历了背叛、误解与生死考验后，青蛇逐渐明白了姐姐的执着与牺牲，也看清了法海所谓的“正道”背后的虚伪与偏执。最终，青蛇在姐姐的牺牲中领悟了人间真情的可贵，选择以自己的方式走出属于她的命运，留下了一段关于情欲、道义与自由的传奇传说。